**博时基金：我国内部优势依然明显，二季度围绕哑铃型配置，防守为先**

在当前的全球经济环境下，博时基金对我国内部优势持有乐观态度。尽管外部环境充满不确定性，如美国“对等关税”超出预期等，但我国经济依然展现出了强大的韧性。这主要得益于我国内需市场的庞大和消费结构的持续升级。线上服务、绿色消费等新兴消费方式热度不减，为经济增长注入了新的活力。即便面对贸易战的外部压力，消费对经济增长的基础性作用依然稳固，显示出我国经济的强大内生动力。

政府出台的一系列稳增长、促改革政策，也为我国经济的稳健前行提供了有力保障。减税降费、基建投资等政策的实施，有效降低了企业运营成本，激发了市场活力。这些政策不仅促进了经济的稳定增长，还为市场注入了更多的信心。在这种政策环境下，企业得以更好地发展，市场也得以更加繁荣。

在科技创新方面，我国同样展现出了强大的实力。在5G、人工智能等前沿科技领域，我国取得了丰硕的成果。新产业、新模式不断涌现，高新技术产业增速远超传统产业，为经济发展打造了新的引擎。这种创新活力的充沛，不仅提升了我国的科技实力，还为经济的持续增长提供了源源不断的动力。

此外，我国还拥有全球相对完整的产业体系。这一优势使得我国在面对外部冲击时，能够快速调整供应链，降低外部冲击的影响，维持生产的稳定。这种产业体系的完备性，是我国经济韧性的重要体现，也是我国在全球经济中保持竞争力的重要保障。

在当前的市场环境下，博时基金认为，二季度应围绕哑铃型配置进行防守。哑铃型配置是指在权益市场上，配置最低风险的稳定股息型资产和有巨大空间和不确定性的成长型资产。这种配置方式既能够获取稳定的收益，又能够抓住潜在的增长机会。在当前市场风险偏好收缩、外部风险和国内政策空窗期的背景下，哑铃型配置无疑是一种明智的选择。

具体到A股市场，一季度市场在多重催化下市场情绪持续回暖，但进入三月下旬以来，科技成长等热门赛道表现有所回调，风险偏好回落。从A股日历效应来看，4月市场整体胜率低、小票调整压力大。因此，在二季度初，市场可能会进入震荡颠簸期。这就需要投资者在配置上适度向哑铃型的价值、防御端倾斜，以应对市场的不确定性。

然而，待财报和外部风险落地后，市场有望重新交易经过调整且后期有催化的科技主题。内外风险收敛后，新兴产业技术进步将重新成为市场的热点。特别是AI应用端的创新进展，以及人形机器人等投资机会，值得投资者重点关注。这些领域的快速发展，将为市场带来新的增长动力。

除了关注新兴产业的投资机会外，投资者还应关注受益于内需政策的相关方向。在政策刺激下，顺周期和大消费等领域有望迎来投资机会。这些领域的稳健发展，将为市场提供更多的增长机会。

在投资策略上，博时基金强调要关注自下而上的精选个股。坚持偏左侧布局，在合理价格内持有，关注公司质量和基本面。这种投资策略既能够降低投资风险，又能够获取稳定的收益。同时，投资者还应关注H股配置比例，自下而上优选风险收益比更高的标的。这将有助于投资者在复杂多变的市场环境中找到更多的投资机会。

值得注意的是，虽然哑铃型配置在当前市场环境下具有较大的吸引力，但投资者仍需谨慎操作。毕竟市场变化莫测，任何投资策略都存在风险。因此，投资者在配置资产时，应充分考虑自身的风险承受能力和投资目标，制定合理的投资策略。

总的来说，我国经济内部优势依然明显，二季度市场虽然面临一定的不确定性，但哑铃型配置策略为投资者提供了一种有效的应对方式。通过合理配置稳定股息型资产和成长型资产，投资者既能够获取稳定的收益，又能够抓住潜在的增长机会。在投资策略上，投资者应关注自下而上的精选个股、公司质量和基本面等因素，以降低投资风险并获取稳定的收益。同时，投资者还应保持谨慎态度，制定合理的投资策略以应对市场的变化。